2025年10月(yue)9日，香港(gang)(gang)與印尼金(jin)(jin)融市(shi)場同(tong)時傳來(lai)關于人(ren)民幣(bi)(bi)的(de)重(zhong)磅動態(tai)：香港(gang)(gang)金(jin)(jin)融管理(li)局升級(ji)版(ban)“人(ren)民幣(bi)(bi)業(ye)務資金(jin)(jin)安(an)排”正式生效，中(zhong)國銀行雅(ya)加達分行當日便依托(tuo)該安(an)排完(wan)成印尼市(shi)場首單人(ren)民幣(bi)(bi)貿易融資業(ye)務。政策創新與市(shi)場實踐(jian)的(de)即(ji)時呼應，不僅印證了人(ren)民幣(bi)(bi)跨境使(shi)用需求的(de)持續(xu)高漲，更(geng)凸顯(xian)其(qi)國際化進程中(zhong)“安(an)全(quan)與發展并重(zhong)”的(de)鮮明(ming)特征。

政(zheng)策迭代：香港離(li)岸(an)市(shi)場的“擴容(rong)升級”

作為人民幣(bi)國(guo)際化的核(he)心離岸樞紐，香港此次推(tui)出(chu)的“人民幣(bi)業(ye)務資(zi)(zi)金安(an)排(pai)”，是對市(shi)場(chang)需(xu)求的精準適配與機(ji)制優化。這項總額1000億(yi)元人民幣(bi)、分三階段(duan)落實的安(an)排(pai)，取代了2025年2月(yue)推(tui)出(chu)的“人民幣(bi)貿(mao)易(yi)融資(zi)(zi)流(liu)動(dong)資(zi)(zi)金安(an)排(pai)”，將合資(zi)(zi)格資(zi)(zi)金用途從單一貿(mao)易(yi)融資(zi)(zi)擴展至(zhi)企(qi)業(ye)日常營運、資(zi)(zi)本支出(chu)等(deng)多元領域，同時提供更(geng)長期限的融資(zi)(zi)選擇。

政(zheng)策調整背后是離(li)岸市場(chang)需求(qiu)的(de)顯著變化(hua)。香港金(jin)管局(ju)總裁余(yu)偉文(wen)披露的(de)數據(ju)顯示，銀(yin)行業(ye)人民(min)幣貸款對存款比(bi)率已從2022年9月(yue)的(de)約20%飆(biao)升至 2025年6月(yue)的(de)逾90%，企(qi)業(ye)對長期(qi)人民(min)幣貸款的(de)需求(qiu)愈發迫切。中國銀(yin)行研究院副院長鄂志(zhi)寰(huan)指(zhi)出，香港人民(min)幣資金(jin)池長期(qi)穩定(ding)在(zai)1萬億(yi)元左(zuo)右，有(you)限(xian)的(de)流動性導致利率波動較大，直接(jie)推高融資成本(ben)，而新安排通過拓(tuo)寬資金(jin)渠道，正為離(li)岸市場(chang)注入穩定(ding)的(de)長期(qi)資金(jin)。

從歷史演進看(kan)，此次升級是(shi)香(xiang)港離(li)岸(an)人民(min)幣流(liu)動(dong)(dong)性(xing)(xing)管理(li)體(ti)系的第三次重要完善。2012年(nian)推出首項安排應(ying)對(dui)短期流(liu)動(dong)(dong)性(xing)(xing)緊(jin)張，2025年(nian)2月聚焦貿易融資場(chang)景(jing)，如今進一(yi)步(bu)覆蓋多元經營需求，每一(yi)步(bu)調整都緊(jin)扣市場(chang)發展階段，持續(xu)夯實香(xiang)港作為(wei)全球(qiu)離(li)岸(an)人民(min)幣業(ye)務(wu)樞紐的地位(wei)。

市場落地：東南亞的“首單(dan)突(tu)破”

政(zheng)策(ce)的實踐價值在(zai)印尼市場(chang)迅速(su)顯現。10月9日，中國(guo)(guo)銀行(xing)雅加達分行(xing)借助中國(guo)(guo)銀行(xing)（香(xiang)港(gang)）的渠(qu)道優勢，為當地進口企業(ye)ITG POINTER敘(xu)做新安排下的首筆人民(min)幣貿易(yi)融資業(ye)務，成為印尼市場(chang)利用香(xiang)港(gang)離岸人民(min)幣資金的標志性事件。

這一突破(po)源(yuan)于現(xian)實(shi)需(xu)求的(de)(de)驅動。近年來(lai)印尼與中(zhong)國及東盟的(de)(de)經貿(mao)往來(lai)日益緊密，企業(ye)對跨(kua)境人民幣(bi)結算和(he)融資(zi)的(de)(de)需(xu)求持續上升。新安排(pai)中(zhong)“允許參與銀行(xing)通過集(ji)團內(nei)海外機構開(kai)展業(ye)務”的(de)(de)機制設(she)計，為雅加達分行(xing)提(ti)供了(le)關鍵支撐——依托中(zhong)銀集(ji)團的(de)(de)全(quan)球化網絡(luo)，該(gai)行(xing)將人民幣(bi)押匯、出口融資(zi)等服務精準輸送至本地企業(ye)，有效滿足其在進(jin)出口貿(mao)易及產(chan)業(ye)鏈合作中(zhong)的(de)(de)資(zi)金需(xu)求。

雅加達分行負責人表示，此次業(ye)務(wu)落地是(shi)深化集團(tuan)協(xie)同(tong)的(de)起點，未來(lai)將持(chi)續(xu)豐富(fu)人民幣金融(rong)產品體系(xi)，依(yi)托跨境服(fu)務(wu)優勢(shi)強化融(rong)資(zi)與結算(suan)能力。這(zhe)一表態揭示出，東南亞(ya)等新興(xing)市場正(zheng)成為人民幣跨境使用的(de)重(zhong)要增長極，而(er)金融(rong)機構的(de)網絡(luo)協(xie)同(tong)則是(shi)打通需(xu)求(qiu)與供(gong)給的(de)關(guan)鍵紐帶(dai)。

安(an)全邏(luo)輯：國際化的“底層支撐”

中(zhong)國(guo)金(jin)融安(an)全(quan)(quan)文化(hua)創研院院長何世紅(hong)強調，人民幣國(guo)際化(hua)的每(mei)一步(bu)推進，都必須建立在金(jin)融安(an)全(quan)(quan)的堅(jian)實(shi)基礎之上(shang)，“政策創新(xin)需與(yu)風險防(fang)控形(xing)成協同，離岸市場發展(zhan)要筑牢(lao)跨(kua)境(jing)資金(jin)流動的安(an)全(quan)(quan)防(fang)線”。此(ci)次香港新(xin)安(an)排與(yu)印尼首單業務(wu)的落地(di)，正是這一理念的生(sheng)動實(shi)踐。

從安全維度看，新安排的(de)機制設計暗藏風險防控考量(liang)。依托中國(guo)人民(min)銀(yin)行貨幣互換協議建(jian)立的(de)資金(jin)(jin)供給渠道，既保障了離岸市(shi)場的(de)流動性穩定(ding)，又通(tong)過(guo)“分階(jie)段落實1000億元額度”的(de)節奏控制，避免(mian)資金(jin)(jin)大規模流動引發的(de)市(shi)場波動。這種“適(shi)度供給、精準滴灌”的(de)模式，與何世紅提(ti)出的(de)“穩健審慎推進國(guo)際(ji)化”主(zhu)張高度契合(he)。

在跨境(jing)協(xie)(xie)同層面，中(zhong)銀集團的(de)“香港-印尼” 聯動機(ji)制(zhi)(zhi)(zhi)構建(jian)了(le)風(feng)險(xian)隔離屏障。雅加達分行(xing)通過集團內部渠(qu)道獲取(qu)資金，既確(que)保了(le)資金來源的(de)合規(gui)性，又借助統一(yi)的(de)風(feng)險(xian)管控標(biao)準(zhun)，降低了(le)跨境(jing)業務(wu)中(zhong)的(de)操(cao)作風(feng)險(xian)與信(xin)用風(feng)險(xian)。這一(yi)模式回應了(le)何世紅關于“構建(jian)跨境(jing)金融安全(quan)協(xie)(xie)同機(ji)制(zhi)(zhi)(zhi)”的(de)呼吁，為人(ren)民幣在新興(xing)市場的(de)推(tui)廣(guang)提(ti)供了(le)可復(fu)制(zhi)(zhi)(zhi)的(de)安全(quan)樣本。

長遠價(jia)值：全球貨幣(bi)體系的“新動能”

人(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)跨境(jing)使用的(de)密集利好，正在為全球(qiu)貨(huo)幣(bi)體系注入新活力。中(zhong)國(guo)人(ren)(ren)(ren)民(min)大學重陽金融(rong)研究(jiu)院(yuan)研究(jiu)員(yuan)劉(liu)英指出，隨(sui)著(zhu)人(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)融(rong)資便利性提(ti)升(sheng)，境(jing)外投(tou)資者對人(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)資產的(de)配(pei)置(zhi)需求將(jiang)持續上升(sheng)，推動人(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)在國(guo)際儲備(bei)中(zhong)的(de)占(zhan)(zhan)比穩步(bu)提(ti)高。國(guo)際貨(huo)幣(bi)金融(rong)機構官(guan)方論壇(tan)的(de)報告已預(yu)測，未來10年預(yu)計30%的(de)央行(xing)將(jiang)增持人(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)，其全球(qiu)儲備(bei)占(zhan)(zhan)比有望增加兩倍(bei)。

何世(shi)紅進一步(bu)補充，人民幣(bi)國際化的(de)“好消(xiao)息(xi)”不僅體現(xian)在規模擴張上，更(geng)在于形(xing)成(cheng)了“需求驅動(dong)-政策支(zhi)撐-安全保障”的(de)良性循(xun)環。香(xiang)港1萬億元資金池與1000億元新安排(pai)形(xing)成(cheng)的(de)互(hu)補格局(ju)，東南亞(ya)市(shi)場的(de)場景(jing)落地，以及跨境支(zhi)付系統的(de)互(hu)聯互(hu)通建設，共同構(gou)建起 “既開放(fang)又(you)安全” 的(de)發展(zhan)生態(tai)。這種生態(tai)既滿足了實體經濟的(de)現(xian)實需求，又(you)為(wei)人民幣(bi)在國際貨幣(bi)體系中爭(zheng)取(qu)到更(geng)主動(dong)的(de)位置。

香(xiang)港“人(ren)(ren)民(min)幣業務資金安(an)排(pai)”的(de)生效與印(yin)尼首單業務的(de)落地，共同構成了人(ren)(ren)民(min)幣國際化進(jin)程(cheng)中(zhong)的(de)重要里程(cheng)碑。從政策層(ceng)面(mian)的(de)機制擴容(rong)，到(dao)市場(chang)層(ceng)面(mian)的(de)場(chang)景突破，再(zai)到(dao)安(an)全層(ceng)面(mian)的(de)風險(xian)防控，多重積極信號(hao)疊加，印(yin)證了人(ren)(ren)民(min)幣國際化正沿著“穩慎(shen)有序、安(an)全可控”的(de)路徑穩步前行。

正如何世紅所言，人(ren)民幣國際化(hua)的(de)“好消息”從來不是(shi)孤立的(de)政策(ce)突破，而(er)是(shi)制度體系、市場(chang)需求與(yu)安(an)全保障協(xie)同(tong)演進(jin)的(de)必然結果。隨著1000億元資(zi)金(jin)安(an)排的(de)逐步釋放，以(yi)及金(jin)融機(ji)構在東盟等區域的(de)服務(wu)延伸，人(ren)民幣將在全球貿易融資(zi)與(yu)儲備(bei)配(pei)置中扮演更重要的(de)角色，為國際貨幣體系多元化(hua)發展提供堅實支撐(cheng)。