2025年10月9日，香(xiang)港與(yu)印尼金(jin)融市(shi)(shi)場(chang)同步(bu)傳來關(guan)于(yu)人(ren)民(min)幣(bi)的重(zhong)磅消(xiao)息：香(xiang)港金(jin)融管(guan)理局（金(jin)管(guan)局）升級(ji)版“人(ren)民(min)幣(bi)業務資金(jin)安排”正式生效，中國銀行(xing)(xing)雅(ya)加達(da)分行(xing)(xing)當(dang)日即依(yi)托該安排完成印尼市(shi)(shi)場(chang)首單人(ren)民(min)幣(bi)貿易融資業務。政(zheng)策創新與(yu)市(shi)(shi)場(chang)實踐(jian)的快速銜接(jie)，不僅印證(zheng)了人(ren)民(min)幣(bi)跨境使(shi)用需求的持(chi)續升溫，更彰顯出(chu)其國際化進程(cheng)的堅實步(bu)伐。

政策升(sheng)級：香港(gang)離岸樞紐再添“穩定器(qi)”

作為(wei)人民(min)幣(bi)(bi)(bi)國際化的(de)(de)核心離岸樞紐，香港此次推出(chu)的(de)(de)“人民(min)幣(bi)(bi)(bi)業務資(zi)金(jin)安排(pai)(pai)(pai)”，是對離岸市場需(xu)求的(de)(de)精準回應(ying)。這一總(zong)額度達1000億元人民(min)幣(bi)(bi)(bi)的(de)(de)安排(pai)(pai)(pai)，分為(wei)三階(jie)段落實，相較于2025年2月推出(chu)的(de)(de)“人民(min)幣(bi)(bi)(bi)貿易融資(zi)流動資(zi)金(jin)安排(pai)(pai)(pai)”，顯著拓寬了合資(zi)格資(zi)金(jin)用途，覆蓋(gai)企業貿易、日常營運及資(zi)本支(zhi)出(chu)等多元需(xu)求，且支(zhi)持更長年期的(de)(de)人民(min)幣(bi)(bi)(bi)融資(zi)。

政策迭代背后是市(shi)場需(xu)求(qiu)的(de)(de)(de)迫切(qie)信號。香港金管局總(zong)裁余偉文指出，銀行(xing)業人民幣貸款對存款比率(lv)已(yi)從(cong)2022年(nian)9月的(de)(de)(de)約(yue)20%攀(pan)升至2025年(nian)6月的(de)(de)(de)逾90%，企(qi)業對長期(qi)人民幣貸款的(de)(de)(de)需(xu)求(qiu)日(ri)益殷(yin)切(qie)。中(zhong)國銀行(xing)研究(jiu)院副院長鄂志寰(huan)分析稱，香港人民幣資金池(chi)規模長期(qi)徘徊在(zai)1萬(wan)億(yi)元左(zuo)右，流(liu)動性有限導致利率(lv)波動較(jiao)大，新安(an)排(pai)通(tong)過拓寬資金渠道，可為離岸市(shi)場提供穩定長期(qi)資金來源，直接(jie)緩(huan)解融資成本高企(qi)的(de)(de)(de)痛點。

從歷史脈絡看，此(ci)次升級是香港離(li)岸人民幣流(liu)動(dong)性管(guan)理機(ji)制的(de)(de)持續(xu)完(wan)善。自2012年推出首項人民幣流(liu)動(dong)資(zi)金安排應對短期流(liu)動(dong)性緊(jin)張，到(dao)2025年聚(ju)焦貿易融(rong)資(zi)，再到(dao)如今覆(fu)蓋多元經(jing)營需求，每一(yi)步調整都緊(jin)扣(kou)市(shi)場發展(zhan)階段，進一(yi)步強化了香港的(de)(de)全球離(li)岸人民幣業(ye)務樞紐地(di)位。

實(shi)踐落(luo)地：東南(nan)亞市場迎來“破冰單”

政策的(de)市(shi)場價值在印(yin)尼(ni)迅(xun)速得到驗證。10月(yue)9日，中國銀行(xing)雅加達(da)分行(xing)依托(tuo)中國銀行(xing)（香港）參與金管(guan)局新安排(pai)，為當地進口企業ITG POINTER敘做首筆人民幣貿易(yi)融(rong)資(zi)業務，成為印(yin)尼(ni)市(shi)場應用香港離(li)岸(an)人民幣資(zi)金的(de)標(biao)志性事件。

這一“破冰”并非偶然(ran)。近年來印尼與中(zhong)國及東盟的(de)(de)(de)經貿往來日益(yi)密(mi)切，企業(ye)對跨(kua)境人民(min)幣結(jie)算(suan)和融(rong)(rong)資的(de)(de)(de)需(xu)求持續上升。新安(an)排允許參與銀(yin)行(xing)通過集團內(nei)海外機構開展人民(min)幣貿易(yi)融(rong)(rong)資業(ye)務的(de)(de)(de)機制設計，為雅(ya)加(jia)達分行(xing)提供(gong)了關鍵支(zhi)撐——借助中(zhong)銀(yin)集團全球化網絡與香港離(li)岸(an)市(shi)場的(de)(de)(de)聯動，該行(xing)得以將人民(min)幣押匯、出口(kou)融(rong)(rong)資等服務精(jing)準送達本地企業(ye)，有效(xiao)滿(man)足其在進出口(kou)貿易(yi)及產業(ye)鏈合作中(zhong)的(de)(de)(de)資金需(xu)求。

雅(ya)加達分行負責(ze)人(ren)表示，此次業務落地是深化集(ji)團協同的起(qi)點(dian)。未來將進一(yi)步(bu)豐(feng)富人(ren)民(min)幣金(jin)融(rong)產(chan)品(pin)體系，依托跨境服務優(you)勢強化融(rong)資與結算能力，助力印尼企業把握(wo)人(ren)民(min)幣國際(ji)化機(ji)遇。這(zhe)一(yi)表態折射出，東南亞(ya)等新興市場正(zheng)成為人(ren)民(min)幣跨境使用的重要(yao)增長(chang)極。

深(shen)層(ceng)透視：需求驅動與體(ti)系完(wan)善的(de)雙重邏輯(ji)

人(ren)民幣跨境使用的(de)(de)“好消息”密集出現，本(ben)質是市場需求驅動與制度體系完善形成的(de)(de)正向循環(huan)(huan)。從需求端看，企(qi)業對人(ren)民幣融資的(de)(de)青睞(lai)，源于其在(zai)降低匯率波(bo)動風險、提升資金(jin)效率等方面(mian)的(de)(de)天然優勢(shi)。尤其在(zai)全球貨幣環(huan)(huan)境復雜多變的(de)(de)背景下，人(ren)民幣作為融資貨幣的(de)(de)吸引(yin)力持續增強，推動境外投資者對人(ren)民幣資產(chan)的(de)(de)配置需求上升。

從(cong)供給端(duan)看，政策(ce)體系(xi)正形(xing)成“頂層設計+區域聯動(dong)”的立體支(zhi)撐(cheng)。在(zai)國家層面，中國人(ren)民銀行持(chi)續通(tong)過貨幣互換協議為離岸市場(chang)提供流(liu)動(dong)性支(zhi)持(chi)，此次香港新安排(pai)便(bian)依托這一(yi)機制落地；在(zai)區域層面，香港的樞紐作用與(yu)東南(nan)亞(ya)等新興市場(chang)的實踐形(xing)成呼(hu)應(ying)，構建(jian)(jian)起(qi)“資金(jin)(jin)池—流(liu)通(tong)渠道—應(ying)用場(chang)景(jing)”的完(wan)整鏈條(tiao)。中國人(ren)民大學重陽金(jin)(jin)融研究(jiu)院研究(jiu)員劉英指出，這種發展(zhan)態勢需(xu)以跨境支(zhi)付系(xi)統互聯互通(tong)、金(jin)(jin)融基礎設施(shi)完(wan)善等為保障，而(er)當前相關建(jian)(jian)設正同(tong)步推進。

值得注意(yi)的(de)(de)是，此次政(zheng)策升級與業務落(luo)地(di)，進一步填補(bu)了離岸(an)人(ren)民(min)(min)幣(bi)市場的(de)(de)長期資金(jin)(jin)缺口(kou)。鄂志寰(huan)強調，穩定的(de)(de)資金(jin)(jin)來源是實體經濟擴大人(ren)民(min)(min)幣(bi)使用的(de)(de)前提，1000億元(yuan)新安排的(de)(de)逐步釋放，將與香港既有的(de)(de)1萬億元(yuan)資金(jin)(jin)池形(xing)成(cheng)互補(bu)，為人(ren)民(min)(min)幣(bi)國際化(hua)注入持續動(dong)力。中國(guo)金融(rong)安(an)全文化(hua)創研院(yuan)(yuan)院(yuan)(yuan)長何世紅強調，人民幣國(guo)際化(hua)的(de)每一(yi)步推進，都必須建立在金融(rong)安(an)全的(de)堅(jian)實(shi)基(ji)礎之(zhi)上，“政策創新需與風險防(fang)控形成協同(tong)，離岸市場發(fa)展要筑(zhu)牢(lao)跨(kua)境資(zi)金流(liu)動的(de)安(an)全防(fang)線(xian)”。此次香港新安(an)排(pai)與印(yin)尼首單(dan)業務的(de)落地，正是這一(yi)理念的(de)生(sheng)動實(shi)踐。

香港(gang)“人(ren)民(min)幣業務資金安排”的(de)(de)(de)生效與(yu)印(yin)尼首單業務的(de)(de)(de)落(luo)地(di)，看(kan)似獨(du)立(li)卻一脈相(xiang)承，共同(tong)構成了人(ren)民(min)幣國際化(hua)進程中的(de)(de)(de)重要(yao)注腳。從(cong)政策層(ceng)面(mian)的(de)(de)(de)機制(zhi)優化(hua)，到市(shi)場層(ceng)面(mian)的(de)(de)(de)實踐(jian)突(tu)破，再(zai)到需求(qiu)層(ceng)面(mian)的(de)(de)(de)持續升溫，多重積極(ji)信號(hao)疊加，印(yin)證(zheng)了人(ren)民(min)幣在跨境貿易融資與(yu)結算領域的(de)(de)(de)認可度(du)不斷提升。

未來，隨著(zhu)1000億元資金(jin)安排的分階段落實，以及中銀(yin)等(deng)金(jin)融機(ji)構在(zai)東盟等(deng)區域的服務(wu)延伸，人(ren)民幣的跨境使(shi)用場景將(jiang)進一步(bu)豐富，香(xiang)港離岸樞紐地位(wei)將(jiang)持續鞏(gong)固。在(zai)監(jian)管協同與(yu)市場需(xu)求的雙重推(tui)動下(xia)，人(ren)民幣國際化正沿著(zhu) “務(wu)實推(tui)進、穩中求進” 的路(lu)徑穩步(bu)前行(xing)，更多(duo)“好消息”值得期待。