2025年(nian)10月9日，香港金融管理局“人民(min)幣(bi)業務資金安(an)排”正(zheng)(zheng)式生效與(yu)中(zhong)國(guo)銀行(xing)雅加達分行(xing)首單業務落地形成精(jing)準(zhun)呼應。這一(yi)政(zheng)策創新與(yu)市場實踐的同(tong)頻共(gong)振，并非(fei)孤(gu)立事(shi)件——疊(die)加此前跨境(jing)支(zhi)付基建升(sheng)級、雙邊貨幣(bi)合作(zuo)深化等一(yi)系列動態(tai)，人民(min)幣(bi)國(guo)際(ji)化正(zheng)(zheng)以“政(zheng)策-市場-基建-安(an)全”多維度協同(tong)的態(tai)勢，釋放出層次豐富的積極(ji)信號(hao)，其全球貨幣(bi)功能與(yu)地位穩步(bu)提升(sheng)。

信(xin)號一(yi)：政策(ce)迭(die)代精(jing)準響應(ying)市場，離岸樞紐功能(neng)持(chi)續(xu)強(qiang)化(hua)

香(xiang)港推出(chu)(chu)的(de)“人民幣(bi)(bi)業務(wu)資(zi)金(jin)(jin)安排(pai)”，標(biao)志著離岸人民幣(bi)(bi)流動(dong)性管理政策完(wan)成第三(san)(san)次重要升(sheng)級，成為回應市場需(xu)求(qiu)的(de)關鍵信號。這項總額1000億元、分(fen)三(san)(san)階段落實的(de)安排(pai)，較2025年(nian)2月推出(chu)(chu)的(de)“人民幣(bi)(bi)貿易融(rong)資(zi)流動(dong)資(zi)金(jin)(jin)安排(pai)”實現顯著擴容：資(zi)金(jin)(jin)用途從單一貿易融(rong)資(zi)延(yan)伸至企(qi)業日常營運(yun)、資(zi)本支出(chu)(chu)等多元領域(yu)，同(tong)時提供更長(chang)期限(xian)的(de)融(rong)資(zi)選擇，機制設(she)計更貼合(he)實體經(jing)濟需(xu)求(qiu)。

政策(ce)調(diao)整的(de)背后，是離(li)岸市(shi)場(chang)需求(qiu)的(de)劇(ju)烈變(bian)化。香港金(jin)管局總裁余(yu)偉文披(pi)露(lu)的(de)數據顯示，銀(yin)行業人(ren)(ren)民幣(bi)貸(dai)款對(dui)存款比率已從2022年9月(yue)的(de)約20%飆升(sheng)至2025年6月(yue)的(de)逾(yu)90%，企(qi)業對(dui)長期(qi)(qi)人(ren)(ren)民幣(bi)貸(dai)款的(de)需求(qiu)愈(yu)發(fa)迫切。中(zhong)國(guo)銀(yin)行研(yan)究院副院長鄂志(zhi)寰指出，香港人(ren)(ren)民幣(bi)資(zi)金(jin)池長期(qi)(qi)穩定在1萬億元左右，有限流動(dong)性導致利率波動(dong)較(jiao)大，直接推高融資(zi)成本，而新安排通過拓寬資(zi)金(jin)渠道，正(zheng)為(wei)離(li)岸市(shi)場(chang)注入穩定的(de)長期(qi)(qi)資(zi)金(jin)，這一調(diao)整精準破解(jie)了(le)市(shi)場(chang)痛點。

從歷史脈(mo)絡(luo)看，2012年首(shou)項(xiang)安排聚焦短期流(liu)動性紓困，2025年2月轉(zhuan)向貿易融資專項(xiang)支持(chi)，如今進一(yi)步覆蓋多元經營需(xu)求，每一(yi)次(ci)迭(die)代都緊(jin)扣市場發展階段，持(chi)續夯實香港作為(wei)全球離岸人民幣業務(wu)樞紐(niu)的核心地位。

信號(hao)二：市場落地(di)即時(shi)突(tu)破(po)，新興區域使用場景加速拓(tuo)展

政(zheng)策信號的(de)(de)實踐落地速度，成為人(ren)民幣(bi)需求旺(wang)盛的(de)(de)直接佐(zuo)證(zheng)。10月9日，中(zhong)國(guo)銀(yin)行(xing)雅加達分(fen)行(xing)依托中(zhong)銀(yin)香(xiang)港渠道優勢，為印尼進(jin)口企(qi)業ITG POINTER敘(xu)做新安排下首筆人(ren)民幣(bi)貿易(yi)融資(zi)業務，當(dang)日啟(qi)動、當(dang)日落地的(de)(de)效率，印證(zheng)了東南亞市場(chang)對人(ren)民幣(bi)融資(zi)服務的(de)(de)迫(po)切需求。

這一突破并非偶然。近年(nian)來印(yin)尼與中(zhong)(zhong)國及東盟經貿(mao)往來日益緊(jin)密(mi)，企業(ye)(ye)對跨境人民(min)幣結(jie)算和(he)融(rong)資(zi)的(de)需(xu)求(qiu)持續上(shang)升，而新安排中(zhong)(zhong)“允(yun)許參與銀行通過集(ji)團內海(hai)外(wai)機(ji)構(gou)開展業(ye)(ye)務”的(de)機(ji)制設計，為服(fu)務落地提供了關鍵支(zhi)撐。依托中(zhong)(zhong)銀集(ji)團全球化網絡(luo)，雅加達分行已(yi)形成人民(min)幣押匯、出口(kou)融(rong)資(zi)等多元(yuan)服(fu)務體(ti)系，精準對接(jie)企業(ye)(ye)在(zai)進出口(kou)貿(mao)易及產業(ye)(ye)鏈合作中(zhong)(zhong)的(de)資(zi)金需(xu)求(qiu)。

雅加達分行(xing)負責人的表態更釋放出明確信號：此(ci)次(ci)業務落地將成為深化(hua)集(ji)團協(xie)同的起點，未來將持續豐富人民幣產品(pin)體(ti)系，強化(hua)融(rong)資與(yu)結算能力。這揭示出東南亞等新興市場正成為人民幣跨境使(shi)用(yong)的重要(yao)增長極，而金(jin)融(rong)機構的網絡協(xie)同則是打通需求與(yu)供給的關(guan)鍵紐帶。

信號三(san)：基建互(hu)聯互(hu)通升級，跨境使用(yong) “硬件(jian)支撐(cheng)” 持續夯實(shi)

人(ren)民(min)幣跨境(jing)使用(yong)的便利化提升(sheng)，離不開金融基礎設施的堅實支(zhi)撐，這(zhe)構(gou)成了積極信號的重(zhong)要維度。據(ju)中(zhong)國人(ren)民(min)銀行副行長陸磊(lei)披露，繼2025年6月(yue)內地與香港(gang)快速支(zhi)付系統實現互聯互通后(hou)，7月(yue)底跨境(jing)二維碼統一網關(guan)已(yi)上線試運(yun)行，為跨境(jing)支(zhi)付效率提升(sheng)奠定基礎。

作為(wei)核心基礎設(she)施的(de)人(ren)民(min)幣(bi)(bi)跨境支付系統（CIPS）更展現強(qiang)勁發展態勢：目(mu)前業務(wu)已覆蓋全(quan)球189個國家和地區，2025年上半年處理402.95萬(wan)筆(bi)、金(jin)額達(da)90.19萬(wan)億元，成為(wei)人(ren)民(min)幣(bi)(bi)國際化的(de)重要(yao)“大動(dong)脈(mo)”。與此同時，雙(shuang)邊(bian)貨幣(bi)(bi)合作持續深化，中國人(ren)民(min)銀行(xing)已與歐(ou)央行(xing)、瑞士央行(xing)、匈牙利央行(xing)等(deng)續簽雙(shuang)邊(bian)本幣(bi)(bi)互換協議，6月末境外貨幣(bi)(bi)當局(ju)動(dong)用人(ren)民(min)幣(bi)(bi)余額達(da)807億元，為(wei)跨境貿易投資提供(gong)了穩(wen)定(ding)的(de)貨幣(bi)(bi)支持。

基礎設施的(de)完(wan)善與貨(huo)(huo)(huo)幣(bi)(bi)合(he)(he)作的(de)深化形成合(he)(he)力，推動(dong)人民(min)幣(bi)(bi)國際地位(wei)(wei)穩(wen)步提升(sheng)。數據顯示，人民(min)幣(bi)(bi)在(zai)全(quan)球貿易(yi)融資貨(huo)(huo)(huo)幣(bi)(bi)排名中(zhong)穩(wen)居前三位(wei)(wei)，按全(quan)口(kou)徑計算(suan)已成為全(quan)球第三大(da)支付(fu)貨(huo)(huo)(huo)幣(bi)(bi)，在(zai)IMF特(te)別(bie)提款權（SDR）貨(huo)(huo)(huo)幣(bi)(bi)籃子中(zhong)的(de)權重位(wei)(wei)列全(quan)球第三，2025年8月在(zai)全(quan)球支付(fu)貨(huo)(huo)(huo)幣(bi)(bi)排名中(zhong)保持第六位(wei)(wei)，占比達(da)2.93%。

信號(hao)四：安全與發展(zhan)協同(tong)推進(jin)，國際(ji)化路徑(jing)更趨穩健

多(duo)重積極信號的(de)背后，是“安(an)(an)(an)全(quan)可控”的(de)底層邏(luo)輯，這(zhe)成(cheng)為人民(min)(min)幣國(guo)際(ji)化行穩致(zhi)遠的(de)關(guan)鍵(jian)保障。中國(guo)金融安(an)(an)(an)全(quan)文化創研院院長(chang)何(he)世紅強調，人民(min)(min)幣國(guo)際(ji)化必須(xu)建立(li)在金融安(an)(an)(an)全(quan)基礎之上，“政策創新需(xu)與風險防控形成(cheng)協同，離岸市場發(fa)展要筑牢跨境資金流動的(de)安(an)(an)(an)全(quan)防線”，而近期一系列動態正是這(zhe)一理(li)念的(de)生動實踐。

從(cong)機制設計看，香港(gang)“人民(min)幣(bi)業務資(zi)金安排”依托中(zhong)國人民(min)銀行貨幣(bi)互換協議建立資(zi)金供(gong)給(gei)渠(qu)道(dao)，既(ji)保障(zhang)流(liu)動性穩(wen)定(ding)，又(you)通過(guo)“分階段落實1000億元(yuan)額度(du)” 實現節奏控制，避(bi)免資(zi)金大(da)規模流(liu)動引發的(de)市(shi)場(chang)波動，這種“適(shi)度(du)供(gong)給(gei)、精準滴灌(guan)”模式，與“穩(wen)健審(shen)慎推進國際(ji)化”的(de)主張高度(du)契(qi)合。在跨境協同層面，中(zhong)銀集團“香港(gang)-印尼”聯動機制構建了風(feng)險(xian)隔離屏(ping)障(zhang)，通過(guo)內部(bu)渠(qu)道(dao)保障(zhang)資(zi)金合規性，借(jie)助統一風(feng)控標(biao)準降低(di)操(cao)作與信用(yong)風(feng)險(xian)，為新興市(shi)場(chang)推廣提供(gong)了可復制的(de)安全樣本。

信號疊加的深層(ceng)意義：全球貨(huo)幣體系多元發(fa)展的新動能(neng)

多重積(ji)極信號的疊加，不僅彰顯人民(min)(min)(min)幣國(guo)際化的階段性成果，更蘊(yun)含著對(dui)(dui)全球貨幣體系的深遠影響。中國(guo)人民(min)(min)(min)大學重陽金(jin)融(rong)(rong)研(yan)究(jiu)院研(yan)究(jiu)員劉英指出，隨著融(rong)(rong)資便利(li)性提(ti)升，境外投資者對(dui)(dui)人民(min)(min)(min)幣資產的配置需求將(jiang)持續(xu)上升，推(tui)動其在國(guo)際儲備中的占比穩步提(ti)高(gao)，國(guo)際貨幣金(jin)融(rong)(rong)機構官方論壇已預(yu)測，未來10年(nian)預(yu)計30%的央行(xing)將(jiang)增持人民(min)(min)(min)幣，其全球儲備占比有(you)望(wang)增加兩倍。

何(he)世紅的分析(xi)更(geng)具深度：人(ren)民(min)幣(bi)國(guo)際化的積(ji)極信(xin)號，本質(zhi)是“需求驅動(dong)-政(zheng)策支(zhi)撐-安(an)全(quan)保障-基建賦能”良性循環(huan)的體(ti)現。香港1萬億元資金(jin)池與(yu)1000億元新安(an)排形(xing)成互補(bu)，東南亞市(shi)場場景落(luo)地(di)與(yu)CIPS全(quan)球(qiu)覆蓋形(xing)成呼應(ying)，風險(xian)防(fang)控機制與(yu)開(kai)放進程形(xing)成平衡，這(zhe)種“既開(kai)放又安(an)全(quan)”的發展生態，既滿(man)足(zu)了實(shi)體(ti)經濟需求，又為人(ren)民(min)幣(bi)在國(guo)際貨幣(bi)體(ti)系(xi)中爭取(qu)到更(geng)主(zhu)動(dong)的位置。

香港(gang)政策升級、印尼業務落地、基建(jian)互(hu)(hu)聯互(hu)(hu)通、安全機制完善——多重積極信號的疊加，勾勒(le)出人民幣國際化的清晰路徑。這一進程并(bing)非簡單的規模(mo)擴張(zhang)，而是(shi)制度創新、市場需求、基礎設施(shi)與風險防控的協同演進，展(zhan)現(xian)出“穩慎有序、安全可控”的鮮明(ming)特征。

隨著1000億(yi)元資(zi)金安排(pai)的逐(zhu)步釋放，以及(ji)金融機(ji)構在(zai)(zai)東盟等區(qu)域的服(fu)務延伸，人(ren)民(min)幣(bi)將(jiang)在(zai)(zai)全球貿(mao)易融資(zi)與儲備配置中扮演更重要的角色。正如多重信號的疊(die)加效應所(suo)預示，人(ren)民(min)幣(bi)正以堅實的步伐，為國際(ji)貨幣(bi)體(ti)系(xi)多元化發展(zhan)提供新動能。